十年曲折资本路

　　众所周知，房地产是资金密集型行业，成为地产开发商之初，潘石屹就深刻了解这一点。所以，1997年开始，他就在极力寻求资本的支持。其间，颇多周折，一不小心成了按揭贷款的始作俑者，图谋五载终于登陆香港股市，首次融资过百亿元。

　　"我们和资本市场的接触最早是在1997年，接触对象是凯德置地和新加坡政府投资公司GIC."在香港港丽酒店的咖啡厅，潘石屹追忆起十年来与资本结合的曲折之路。当时，谈判约定两家外资联合投资潘的公司，占30%的股份。不幸的是，东南亚金融危机爆发，合作告吹。"这事对我打击很大，它让我认识到境外资本市场不可靠，人家只会锦上添花，不会雪中送炭。所以，之后就把希望寄托在国内了。"

　　当时的潘石屹正在开发现代城项目，房子不好卖，资金缺口大。立足本地，潘赌个人按揭贷款买房政策一旦实施，楼市一定会火起来。他没有料到，现代城居然成了北京首个个人按揭贷款的试点项目，借政策利好，房子很快就卖掉了。

　　2002年，潘石屹开始琢磨上市。而且，目标瞄准中国香港和美国两地股市。"我们公司有一个只占5%股份的小股东，是个英国人，那年我们一起爬长城，路上他问我怎么不上市，我想想，对呀!应该上市。通常在中国做开发只有三个渠道获得资金：一是消费信贷，消费者出首付给开发商盖房子，他们的钱来自按揭贷款;第二个就是开发商直接从银行贷款;第三条路就是上市融资。"于

　　是，请了高盛做顾问，负责人叫蔡金勇。老潘至今清晰地记得，高盛首份报告的首页的第一句话是"SOHO中国不是一个普通的房地产公司。""人家把我们和 LV、CUCCI这些奢侈品做比较，而不是和房地产企业做比较，因为我们做的是高利润产品。"

　　2002年10月12日，在为长城脚下的公社举办的开业典礼上，潘石屹首次向媒体披露，SOH0中国已顺利通过香港联合交易所和纽约证券交易所的上市聆讯，上市在即。但胜利在望的喜悦很快烟消云散，安然事件让上市审核变得非常严格。2003年，国内又发生了非典，所有的房产交易都停了，施工也停了。潘石屹很无奈，"那会儿，自己也没信心了，上市的事就彻底歇了。"

　　到了2006年，国内连续几年日益趋紧的房地产调控政策逼迫SOHO中国不得不再考虑上市融资。潘石屹回忆，"起初公司的资金来源中，消费信贷占50%以上，自有资金20%到30%，银行贷款很少。但后来国家对房地产的调控政策越来越多：针对个人按揭，从不断提高首付到加息，针对开发企业，银行贷款不能去买土地，同时提高开发商自有资金的比例。

　　于是房地产的金融策略就变成自古华山一条路了，只有上市。不上市，企业经营就非常困难。上市之后，只要业绩好，还可以增发，筹集更多资金。" 2007年1月8日，SOHO中国成功上市，首次募集资金过百亿。谈及上市过程中的得失，老潘说："偶然多，必然少。大环境因素的利好起了主导作用，再一个有利的因素就是我们独特的商业地产运营模式。"

　　潘石屹：

　　1963年11月14日出生在甘肃省天水市，在"黄土高坡"上度过了小学、中学，大学毕业后分到国家石油部工作。1987年辞职下海到深圳、海南，后到北京，专业从事房地产开发。1995年，潘石屹与妻子张欣联手创办SOHO中国有限公司。潘石屹能够把商业、生活娱乐化，坦诚面对社会公众，其影响力超出地产行业，成为炙手可热的商业明星。