一系列费用的大增可能源于IPO的超募。“大量的超募资金如何运用，这些创业板上市公司并无经验。”上海一大型证券公司保荐人称，创业板上市公司在人才储备、管理能力、投资能力方面普遍存在着经验不足的情况，对突如其来的巨量财富不知所措。
另一方面，许多创业板上市公司原本就是某个细分行业的龙头，该行业不具备扩展能力，有天花板，容不下超募资金全部用以扩大产能。
“这是个很严重的问题，并且会慢慢暴露。”这位保荐人表示。
如何解决这个隐藏的问题。业内许多人赞同采用储架发行方式。广发证券(000776,股吧)总裁李建勇今年1月就表示，加强对超募资金的监管，不宜强制要求发行人在资金到账后六个月，就确定募资金的投资项目。毕竟投资项目的选择要慎重，可行性论证及备案要较长时间。可以尝试储架发行，针对上市公司投资金额较大、时间跨度较长，监管部门一次性审核其发行申请，然后由公司、承销商根据项目实际需求，分次择机募集资金。引入储架发行制度，可以有效提高募集资金的使用效率，减缓二级市场的压力，同时可以避免出现券商大量包销的情况。
而解决创业板业绩变脸问题，深圳市君盛投资管理公司董事总经理廖梓君认为，建立退市机制，严把发行审核或可解决。
3.鼓励投机？
如果你有一笔数量不菲的资金，是去投资创业，还是去玩PRE-IPO？笔者向周边的企业家、公司高管、媒体同行询问该问题，全部给出这样的答案：“肯定是做PRE-IPO啊。”
深圳一大型通讯公司的高管称，做股权投资和创业虽然都有风险，但是后者需要处理大量的事情，工商、税务、客户关系、公司管理，而股权投资则不需要。再者，中国工业企业的平均主营业务利润率约为5%-6%，而现阶段股权投资的收益率高于企业。最后，做股权投资变现时间要短于自己创业。
根据清科测算，2010年全年，创业板企业的平均发行P/E高达69.85倍，其背后的投资机构获得了11.34倍的平均账面投资回报。
创业板诞生后，其“三高”（高发行价、高市盈率、高超额认购率）现象吸引着大量的资本涌向创投市场。
根据清科提供的数据，2010年中国的创投机构募资规模大幅攀升。在PE募资方面，2010年共有82只可投资于中国大陆地区的私募股权投基金完成募集，募集规模达276.21亿美元；而在VC募资方面，中外创投机构共新募基金158只，其中新增可投资于中国大陆的资本量为111.69亿美元，约合2500亿元人民币。较之2009年近乎翻番。
2011年，资本仍在挤破脑袋流入创投。“现在有太多资金流向我们这个领域。”深圳市君盛投资管理公司董事总经理廖梓君介绍，2005年之前，她做一些金融类股的股权投资，能募集到的资金很少，而现在只要有水平，资金没有任何问题。
清科3月份对2011年创投机构的调查显示，80.0%的创投机构预期2011年创投募资将持续火热。
创业板是这些创投机构的最喜欢去投资的地方。
据统计，在这200家创业板公司中，有创投背景的企业有142家，也就是说，有71%的创业板公司曾经得到创投资本的扶持。
诚然，创投公司会给企业带来资金、管理、财务方面的支持。深圳同创伟业创投公司合伙人唐忠诚表示，创投机构在对行业的前瞻和引导、对企业的发现和培育等方面，作用都不容忽视。
浙江华睿投资管理有限公司董事康伟认为，创投机构和企业联姻后，彼此更是战略伙伴，创投机构往往可以帮助企业优化发展思路，并帮助其整合产业资源，从而帮助企业开拓新的发展模式，这些服务有时比资金对企业的帮助更重要。
深圳创东方投资有限公司董事长肖水龙则举例：“华伍股份是我们投资的一个优秀项目，我们投进去后，首先就是合并公司的生产和销售部门，解决企业的经营主体问题和历史遗留问题，而后帮助企业建立符合上市要求的公司治理结构，并在战略上帮助企业发展，推动企业做大做强主营业务。同时，我们在帮助企业进行团队建设和协调股东利益方面做了大量工作。而在上市阶段，我们还帮助企业解决和规避一些值得关注的问题，使企业最终成功上市。”
然而，这些创投资金流向股权投资领域而非去创业，并且较为专注PRE-IPO投资，有非常强的投机倾向。这同创业板成立时，鼓励资金流向创业发生了背离。
如果创投资金愿意向企业成长的前端投资，对激发社会的创业激情也有益处。然而，中国的天使投资比例还是相当之低。2009年美国共有26万多个天使投资人，约300家天使俱乐部，为55000个项目提供了总计约190亿美元的投资。而中国的天使投资却还处于初级阶段，不到新创企业总数的1%。
围绕着创业板，做投机的资金不止流向创投。创业板上市公司发行时超额募集资金表明二级市场的投资者也愿意分得一杯羹。200家创业板上市公司首日41%的平均涨幅吸引着大量的机构参与。
从前面创业板净利润增长率和创业板个股的市盈率数据来看，二级市场的机构投资创业板已经没有了价值判断。
